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开源证券认为，行业重资本趋势下，传统券商长期估值中枢仍面临承压，轻资本的业务模式以及温和的融资模式更易受到二级市场的认可。资本依赖度低且内生成长性好的业务线条包括互联网经纪业务、资产管理和财富管理业务，这类业务占比高的券商估值更加受益。2022Q4券商相对于大金融其他行业滞涨明显，估值仍在底部，主要受交易量下降、债市下跌和政策不明朗压制。2023Q1流动性或偏宽，市场交易量有望触底回升，券商板块低估值和股市带来的盈利弹性有望催化券商板块beta机会。推荐标的：（1）轻资本成长型标的，推荐东方财富、指南针，受益标的香港交易所、同花顺。（2）近期完成再融资，短时间再融资概率较低的优质券商，推荐东方证券、中信证券、国联证券、国金证券，受益标的兴业证券。#开源证券简介#

开源证券：2022Q4 A股有望迎来“戴维斯双击”的“反转”。当前A股估值处于历史1/3以内水平，且ERP高企接近2倍标准差上限，意味着A股下行空间十分有限。而伴随海外货币紧缩掣肘影响下降、国内剩余流动性扩张、国内企业ROE回升及盈利明显上修，A股将有望迎来“戴维斯双击”的“反转”。显然，在内生驱动力明显增强的背景下，长假期间外因影响或较为有限，更应重视趋势，布局当下，持股过节。#开源证券简介#

开源证券给华如科技的看多研报真有意思，ai军事仿真空间宽广，有望助力打开军事娱乐空间[作揖]

开源证券认为，ChatGPT上线后热度持续提升，已超过TikTok，成为活跃用户增长最快的产品。根据OpenAI预测，2023年将实现2亿美元收入，2024年将超过10亿美元。随着巨头的纷纷投入，有望带动AIGC相关产业链加速发展，看好算法和场景、数据、算力及芯片领域等领域的投资机会。

开源证券预计，三季度A股仍有进一步上涨动力与空间。主要基于：(1)流动剩余趋于扩张；(2)国内经济驱动力有望边际回升；(3)下半年企业盈利环比有望明显改善；(4)A股市场并不存在交易过热且估值合理；(5)海外货币紧缩对国内影响或较为有限。

博雅生物：翻倍空间！值得拥有！博雅生物也是血制品公司，最早期的股东是地方政府，后来卖给了民企，然后2021年被央企华润医药收购：血制品行业是非常特殊的行业，只因原材料来自健康人的血液，因此，行业进入门槛极高。开源证券有一篇研报，对血制品行业的护城河进行了详细描述，非常好，值得参考，原文如下：资源稀缺性和不可替代性造就了血制品行业的高壁垒浆站资源难获取：浆站的设立需要省级部门批准，并且，浆站仅能设置在县及县级市，不得与一般血站设置在同一县级行政区域内，每个单采血浆站都有自身独有的采浆区域，单采血浆站之间的采浆区域不能重合。献浆人员、频次及单次献浆量均有严格限制：单采血浆站采浆区域内的18-55周岁常住居民才能到对应的唯一单采血浆公司供浆，每人每年采浆频次不得超过26次，单次采浆量不得超过580mL，即每人每年总采浆量最高为 15L。美国规定献浆量为690mL至880mL，其中以825mL居多，且一周献血浆次数不超过 2次即可，意味着献浆者一年最多献浆次数高达 104 次，即 每人每年总采浆量最高为86L。美国是全球极少数能够血液制品自给自足的国家之一。我国血浆目前只能来源于单采血浆站：我国血浆目前只能来自于单采血浆站，回收血浆不能使用。回收血浆（从血站 采集的血液中分离而来）受限，美国10%的血浆来源于回收血浆，欧洲则达到70%-80%。进口受限：目前仅白蛋白和重组凝血因子可以进口，国内血制品企业供给端竞争压力较小。不可替代：除凝血因子可以通过基因重组获得外，其余血制品目前只能来源于血浆，且临床运用上难以找到其它药物替代（尤其是静丙和凝血因子类），重组凝血因子工艺 复杂，目前国产仅神州细胞能生产重组八因子。行业的独特性决定了国企比民企要好，毕竟民企在建设新浆站的时候面临各种压力，而国企拿条子就好说多了。比如最近几年，身为国企的天坛生物，浆站数量从2016年时的18家增长至82家，而原来的民营血制品龙头华兰生物，2016年时浆站数量23家，2022年仅增加至25家：图片博雅生物的情况也没好到哪去，2016年10家，2022年14家。虽然往事不堪回首，但华润入主之后，博雅生物将迎来快速增长期，目前公司计划在十四五（2021-2025年）期间新建立的浆站数量不低于16家，较目前的数量翻倍！除了新增浆站，华润入主之后，还大力提升血液制品利用率，有望提高盈利能力，比如人凝血因子Ⅷ获批后，公司吨浆收入增加 16-20 万元。公司预计十四五期间平均每年1个新产品获批上市！根据公司发布的2022年业绩预告，去年公司的净利润为4.32亿，净利率15.7%，参考华兰生物40%和天坛生物20%的净利率，博雅生物的盈利能力还有很大的提升空间，换言之，未来几年的净利润增速将超过营收，即2025年营收翻一倍，净利润可能增长近2倍！图片被民营控股的时候，博雅生物搞了一堆多元化公司，生产大量的仿制药，如果把这些杂七杂八的公司卖掉，2022年仅血制品行业的净利润就高达5个亿，比去年整体4.32亿的净利润还要高。华润入主之后，承诺将在未来1-2年内陆续解决这些杂毛，变为纯正的血制品公司！（来自价值投资为王）

开源证券传媒行业首席分析师方光照表示，人工智能（AI）在辅助基金经理做好组合管理方面确实会发挥越来越多的作用，但就投资本身而言这还是一个比较复杂的工作，不仅仅在于通过指标选股或者阅读财报数据，还会涉及诸如对人性的理解、价值观以及一些哲学层面的理念，从这个角度看，主动权益基金经理短期还是很难被人工智能替代的。

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